El alza de las retenciones a las exportaciones de lácteos y los acuerdos de precios con el gobierno cambiaron el esquema de negocios de SanCor, la principal láctea del país. En diciembre de 2005 la compañía decidió postergar inversiones millonarias para mejores tiempos y ahora, el flujo de caja se está complicando a punto tal que la cooperativa está buscando renegociar el plazo y el interés de la deuda que tiene con los bancos.
La firma, que había entrado en default en 2002, había concluido la reestructuración de sus pasivos en 2004. Cuando arregló el pago de su deuda, SanCor tenía una previsión de ingresos basada en exportaciones crecientes y precios locales que iban camino a estar en el mismo nivel que en la convertibilidad. De esa forma, se comprometió a pagar alrededor de 8,5 millones de dólares anuales, desde 2005 hasta 2012, hasta llegar a completar 69 millones de dólares de deuda amortizable, que forman parte de un programa global de 88,3 millones de dólares.
En 2005, se cumplieron los objetivos previstos. Pero en 2006 la empresa se dio cuenta de que no iba a poder alcanzar la meta. Rabobank y Citibank encabezan un sindicato de bancos que también conforman el Nación, el Ciudad, el Nuevo Banco de Santa Fe y hasta el HSBC. Además, está el pago de un crédito comprometido con la Corporación Financiera Internacional.
Desde julio pasado a esta parte, las retenciones provocaron una disminución de los ingresos de SanCor de 50 millones de pesos. Los despachos externos aportan cerca de un 30 por ciento de la facturación de la compañía, que fue de 1.452 millones de pesos en 2005. El otro 70 por ciento se genera en el mercado interno, donde la mayoría de los productos de SanCor tienen los precios congelados.
Tanto la imposibilidad de ajustar los precios locales como las mayores retenciones en las exportaciones impactan sobre las ganancias. En los diálogos iniciales, los acreedores se mostraron “comprensivos” con el planteo. Sin embargo, los banqueros encontrarían trabas para lograr una extensión de los tiempos de pago y una reducción de las tasas, porque necesitan la aprobación de sus casas matrices.
Oscar Carreras, el presidente de SanCor, había dicho que la suba de las retenciones “fue acertada para contener los precios”, pero había advertido que “desalientan la inversión a largo plazo”.
Fuente: Noticias e Inversiones de Empresas
